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15年了,全球P2P公司的「鼻祖」都還沒爆雷

發布時間: 2020-08-04     所屬欄目: 馮侖風馬牛     點擊次數: 2034 次     熱門評論:0條
標簽 馮侖



過去 5 年,中國 P2P 行業的雷聲接二連三。
 
今年 6 月,全國排名前十的愛錢進因涉及非法吸收公眾存款被立案偵辦,緊接著,杭州第一大 P2P 公司微貸網也被立案。而在今年 1 月,爆雷已經 5 年多的e租寶資金清退正式開始,首批收到退款的投資人驚喜地說:「我都快放棄了,這錢就像一筆意外之財?!?/span>
 
高收益、低風險,靈活投資、隨時贖回,這些曾經和「互聯網+金融」一起被廣泛宣傳的詞語,伴隨著投資人的滿心憧憬,成了一個個肥皂泡,在無數次被告知「延期兌付」后轟然破滅,掏空投資人們積攢多年的錢包。
 
2020 年是中國 P2P 行業的全面清退之年,這個從海外舶來的行業,僅用幾年時間,就完整演繹了一次興衰之路。然而在英國,全球第一家 P2P 公司 Zopa 已經運營了 15 年,卻從未有過「爆雷」的傳聞。P2P 是一次「橘生淮北」的錯誤嘗試嗎, Zopa 作為行業先驅,是如何安全運營 15 年的呢?
 

01

e租寶曾代表著中國投資者對 P2P 行業的想象:張敏,e租寶重金打造的「互聯網金融業第一美女總裁」,和e租寶的廣告一起,在江蘇衛視、東方衛視、天津衛視、央視網等傳統媒體頻繁曝光。她相貌靚麗,滿身名牌,據說學歷還很高,這樣一個美女高材生 CEO 以「全球最新金融思維」,運營一種全新的投資模式,保證投資者的超高收益,背后還有一個龐大的集團背書,因此投資e租寶「絕對沒有任何風險」。
 
然而e租寶只是一場徹頭徹尾的龐氏騙局,真正的 P2P 從 Zopa 開始,沒有美女 CEO ,也沒有滿目奢侈品,只是一種薄利型的中介平臺模式。
 
2005 年,英國互聯網銀行 Egg Bank 的一個團  隊集體離職,創立了 Zopa。他們長期呆在銀行,目睹了銀行從一個「為客戶服務」的機構,變成一個「為自己服務」的地方。受到格萊珉銀行(Grameen Bank)的影響,他們決定自立門戶,創辦一個真正服務于借貸雙方的公司。
 
格萊珉銀行又叫孟加拉鄉村銀行,起源于銀行家穆罕默德·尤努斯做的一個實驗。在鄉下考察的時候,尤努斯發現,鄉下婦女往往都有一定的技能,但沒有本錢,所以只能陷入貧困的惡性循環。尤努斯籌集了一些錢,以每份幾美元的小額貸款形式,發放給這些貧困家庭,有許多婦女因此受益,還款率也非常高。格萊珉銀行這種近乎公益性質的小額貸款,成了彌補孟加拉國銀行體系的重要部分。
 
Zopa 想做的事情,和格萊珉銀行類似,他們希望建立一個平臺,把有投資需求的人,和強烈貸款需求的人撮合在一起,躲開銀行在其中的「掠奪性服務」,以低成本的互聯網形式,服務雙方。
 
但 Zopa 不是做公益,他們的服務對象也不是孟加拉國這樣的不發達地區的大量貧困婦女,在 Zopa 看來,保證投資人和貸款人的利益,控制風險,同時能抽取一點點服務費,才是 P2P 這種模式能持續發展下去的命脈。

值得一提的是,由 Zopa 提出并踐行的 P2P ,全稱 Peer-to-Peer Lending ,也就是「對等借貸」,并不是被誤傳的「人人貸」(Person-to-Person Lending)。
 
定下公司發展基調后, Zopa 的每一步都很謹慎。
 
最初幾年, Zopa 花了大量時間精力在信用評級上。盡管公司規模不大, Zopa 卻引進了 3 個信用評級系統,不僅涵蓋英國、歐洲大陸的居民信用報告,還納入了美國三大信用評級機構之一 Callcredit ,并綜合形成了 Zopa 自己的信用評級系統。按照這些數據, Zopa 會把貸款人分為 A*、A、B、C1 和 S(Business)共 5 種風險類型,對應不同的貸款利率。
 
收到投資人的資金后, Zopa 會按照投資人選擇的年限、風險類型,把這筆資金分為N份,分別出借給不同的貸款人。多個投資人的少量資金聚合在一起,就構成了貸款人拿到的貸款。這樣一來,即便 Zopa 篩選出來的高質量貸款人違約,也只是個別人,不會對單一投資人造成大量本金損失。
 
從零到一的過程里, Zopa 按捺住企業快速、大量盈利的急迫心情,依照「服務借貸雙方」的目標,嚴格建立起了公司運營的體系。磨刀不誤砍柴工, Zopa 這把刀,砍向的是頑固傲慢的銀行系統,而非欣欣向榮的韭菜。
 

02

2008 年,美國次貸危機爆發,殃及全球。許多銀行壞賬率猛然上升,此前不被銀行家看好的 Zopa 卻沒有讓任何一位投資人損失本金,僅僅是收益率下降了一點。萬花叢中一點綠, Zopa 的卓越表現,讓更多人注意到這個 P2P 行業開創者。
 
一夜之間,英國冒出了許多模仿 Zopa 的 P2P 公司,大洋彼岸的美國也出現了類似的公司 Lending Club 。然而 Zopa 并不著急,沒有花錢大肆宣傳,也不急著吸納更多存款,嚴格控制壞賬率,才是 Zopa 在 2008 年得到認可之后,更加謹慎地做的事情。
 
除了對貸款人加強信用評估、分散投資之外, Zopa 還提出了幾個新的風控方法。
 
第一,獨立賬戶,不設資金池。英國金融行業歷史悠久,從業人員對種種騙局了然于心。從一開始, Zopa 就不打算沾染資金池這趟渾水,他們在皇家蘇格蘭銀行開設了一個獨立用戶,把借貸資金和運作資金分開管理, Zopa 本身是無法動用投資人的本金的。這樣即便平臺出現危機,投資人也能保障自己的本金。
 
第二,建立安全基金。這可以理解為 Zopa 為投資者設立的防火墻,類似于風險準備金, Zopa 會拿出一筆錢,交給非盈利的信托機構代為保管。一旦貸款人違約,沒有按時還款,安全基金就會代替貸款人償還本息。這筆安全基金使用權不在 Zopa 手中,所以 Zopa 也就無法挪用這筆資金,做一些自融之類的騙局。
 
這些風險控制措施, Zopa 都直接、透明地告知了投資人,盡管出于平臺利益考慮, Zopa 不會透露貸款人的具體信息,但投資人的資金流動路徑,在 Zopa 是清晰可見的。這些措施,不僅是為了取信于投資人,更多的是對 Zopa 運營人員自身的防范和約束。
 
不僅是為自己的公司操心, Zopa 早在 2011 年,就聯合英國其他 P2P 公司,成立了英國 P2P 協會(Peer-to-Peer Finance Association),這時,英國沒有任何法律法規對 P2P 行業進行保護和監督。
 
英國 P2P 協會里, Zopa 領頭,把對自己的要求抽象簡化之后,變成了對全行業的要求。按照這些要求,英國 P2P 公司必須有一定的運營資金,必須把客戶資金和自營資金分離,必須遵循反洗錢、反詐騙政策……

在這些要求實施 3 年后,英國金融行為監管局才制定了《關于網絡眾籌和通過其他方式發行不易變現證券的監管規則》,這被認為是全球第一部針對 P2P 行業的監管法案。
 
作為全球 P2P 行業的開創者, Zopa 的創新之處,不僅僅在于提出了對等借貸這種金融模式,更在于它對新模式下金融風險的深刻認識,以及為了防治這類風險所引領的行業自律風潮。
 

03

盡管 Zopa 十分自律,對 P2P 行業也有巨大的貢獻,但 Zopa 本身卻沒有成為一個龐然大物,也沒能打消人們對 P2P 行業的疑慮。
 
2007 年,美國 P2P 公司Lending Club成立。最初,Lending Club只是依附于Facebook的一個熟人借貸應用,但隨著 Zopa 在 2008 年聲名鵲起,Lending Club 經過注冊、整改后重新開業,憑借地緣優勢和美國企業基因,迅速引進了黑石集團、谷歌、普信集團、惠林頓基金等多家大牌投資機構。Lending Club 越過鼻祖 Zopa ,成為全球最大的 P2P 網貸企業。
 
面對這種新型互聯網金融,美國人民也難免狂熱。相比之下,美國金融監管體系對 P2P 的態度更加嚴格。Lending Club 重新注冊后,運營模式已經和 Zopa 最初的對等貸款設想完全不同。
 
Lending Club 引入了證券模式和第三方 WebBank。簡單來說,就是貸款人通過 Lending Club ,提交貸款需求,認購 WebBank 發行的貸款本票,從而拿到資金。而 WebBank 會馬上把貸款本票轉讓給 Lending Club ,投資人則通過 Lending Club 買入這些貸款本票,成為平臺的無擔保債權人。
 
一筆錢以證券的形式轉了幾道手,美國證券交易委員會(SEC)緊緊盯著, Lending Club 從中做手腳的概率大大降低,只能老老實實從借貸雙方收取服務費。為了和銀行貸款搶市場, Lending Club 的服務費一直比較低,這樣一來,即便規模龐大, Lending Club 的凈利潤卻不如人意。
 
2014 年上市前,Lending Club 的估值高達 40 億美元,然而上市之后,股價卻一路滑落,如今 Lending Club 市值不足 4 億美元。
 

如果說Lending Club代表的是正規 P2P 企業做大后,無法滿足資本對高利潤回報的要求,那么以e租寶為代表的企業們,就代表了大大小小披著 P2P 外皮的騙局。
 
2007 年,中國第一家 P2P 網貸平臺拍拍貸上線,雖然引進了歐美的 P2P 純線上模式,但沒激起多大水花。直到 2010 年后,智能手機普及,手機應用遍地開花,各類社交網站廣告亂飛,低成本、低門檻的 P2P 企業才大量成立。
 
長期以來,中國民間借貸需求不斷,小微企業融資難的問題也持續存在,再加上消費主義盛行,手握儲蓄的人渴望獲得高回報跑贏通脹,這些都構成了中國 P2P 行業在幾年內規模瘋漲的絕佳土壤。
 
然而規模有了,類似 Zopa 在英國那樣的行業自律和政策監管卻沒有如期而至。當 P2P 平臺不再滿足于抽取低廉的服務費,自融、資金池等不法行為也就隨之而來?!缸鳌沟阶詈?,埋的雷全爆了, P2P 行業的名聲全臭了。
 

P2P 到底意味著什么?
 
在許多被「雷暴」傷害的中國投資者心里, P2P 是「亂象」、「跑路」、「非法集資」的代名詞,他們曾經滿懷希望,想一起站上 P2P 的風口,在這個不確定的時代獲得財務自由,卻最終被狠狠摔下,成為「金融難民」。
 
而在鼻祖企業 Zopa 看來, P2P 對投資人,是一種投資,收益率應該介于高風險高收益的股票和低風險低收益的儲蓄之間,它是一種全新的模式,應用得當,可以刺痛兩邊「吸血」的傳統銀行,補充金融體系。Zopa 是這樣看的, 15 年來也是這樣踐行的。
 
2020 年是 Zopa 拿下銀行牌照的第 4 年,盡管有疫情和脫歐的雙重打擊, Zopa 仍然決定開展銀行借記卡和信用卡業務,配合 P2P 業務,改進對客戶的服務,促使傳統銀行改變自我。但在中國, 2020 年,已經成為 P2P 行業的全面清退之年。
 
一場轟轟烈烈的 P2P 浪潮過后, Zopa 對英國人來說,還是值得一試的投資平臺,而對中國人來說,所有沒解決的回報率低、融資難的問題,將被藏在一個個向好的數據底下,靜待雷聲停止后的下一個全民風口。更多資訊點擊外國買房網


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